行刑衔接，追责证券违法要“长牙带刺”

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　　转自：北京商报

　　保护投资者权益、维护金融市场秩序，必须充分发挥法律的震慑作用，尤其是行刑衔接追责效力。

　　近日，最高检与证监会联合召开新闻发布会，主题为依法打击证券违法犯罪，促进资本市场健康稳定发展。

　　就在同一天，最高检发布证券犯罪的指导性案例。具体来看，这些案例有上市公司高管内幕交易受到刑事处罚的，还有基金经理“老鼠仓”，更有团伙作案操纵市场非法获利超5亿元的恶性事件。

　　证券违法犯罪行为是资本市场毒瘤，严重侵害中小投资者利益，唯有常态化重拳监管，行刑衔接发挥震慑作用，方能为A股市场营造更为清朗的交易环境，有力保障A股市场行稳致远。

　　证券违法犯罪严重打击市场信心，直接危害到投资者的钱袋子。财务造假、欺诈发行不仅破坏市场诚信基石，而且严重误导投资者投资决策。粉饰业绩、弄虚作假，上市公司真实价值失真，外表看似白马股内里实则垃圾股，这是对投资者赤裸裸的欺诈。

　　交易类证券犯罪亦是如此。无论是内幕交易还是操纵证券市场，都涉嫌利用信息优势或者资金优势“割韭菜”，违背市场“三公”原则，是资本市场里的害群之马。

　　良好的资本市场生态有利于为投资者创造稳定的投资收益。监管层近年来对证券违法犯罪行为持续高压监管，处罚力度不断提升，不过依然有心存侥幸者试图刀口舔血，究其原因，或与违法成本仍然相对较低有关。

　　有专家观点认为，破局之道最重要的是行刑衔接，资本市场犯罪，不但要缴罚款，还要罚到倾家荡产，而行刑衔接即行政处罚和刑事处罚相结合。

　　实际上，包括行政处罚、刑事处罚以及民事赔偿相结合的立体化追责，对证券违法犯罪行为更加具有震慑力。

　　在行政处罚方面，对相关涉事主体及责任人开巨额罚单，触及退市红线的上市公司及时采取强制退市措施。

　　相比行政处罚，刑罚更具威慑力。检察机关与证券监管机构协作配合，让涉及违法犯罪的主体承担刑事责任。

　　另外，在民事赔偿方面，更多投资者要学会拿起包括民事诉讼等在内的法律武器，追究违法违规者的民事损害赔偿责任。

　　A股市场中小投资者占比高达96%，他们在专业投资能力、自我权益保护等方面都属于弱势群体，这也对投资者保护提出了更高的要求。

　　而立体化追责的行刑衔接，能够最大程度地为投资者提供一个公平、公开、公正的交易环境。

　　中小投资者不仅是市场的主要参与者，还是市场信心高低的决定者。行刑衔接重拳打击证券违法犯罪，筑牢防风险藩篱，是对投资者最好的保护。投资者有信心，A股才能有后劲儿。